Ryan Cohen apuesta por una reestructuración corporativa apoyada en efectivo, acciones y recortes de costos
GameStop sorprendió al mercado con una propuesta para adquirir a eBay en una operación que, más que una compra tradicional, se perfila como una ambiciosa reestructuración corporativa liderada por su director ejecutivo, Ryan Cohen.
Aunque la capitalización bursátil de GameStop ronda los US$12 mil millones frente a los US$46 mil millones de eBay, el plan contempla una combinación de efectivo y acciones que otorgaría a los accionistas de eBay una participación mayoritaria del 70% en la nueva empresa resultante.
La propuesta incluye US$28 mil millones en efectivo de los cuales US$20 mil millones provendrían de financiamiento gestionado por TD Bank además de la emisión de 1,000 millones de nuevas acciones de GameStop. Según estimaciones financieras, el acuerdo representaría un valor total cercano a US$49 mil millones para los accionistas de eBay, equivalente a una prima de aproximadamente 6%.
Cohen plantea transformar la compañía mediante una reducción de costos de US$2 mil millones, una estrategia que, según cálculos del mercado, podría generar hasta US$16 mil millones en valor adicional. El empresario también busca administrar eBay como una “empresa familiar”, apostando a un modelo de gestión menos tradicional y más centralizado.
Sin embargo, la operación genera dudas entre analistas e inversionistas debido al elevado nivel de deuda que asumiría la nueva compañía, equivalente a unas cinco veces su EBITDA, además de la volatilidad asociada a GameStop como “acción meme”.
A pesar de los riesgos, algunos sectores del mercado consideran que la influencia de Cohen y el respaldo de inversionistas minoristas podrían darle impulso a la operación. La propuesta, considerada una de las más inusuales del año en Wall Street, mantiene divididas las opiniones sobre el futuro de ambas compañías.
